从坚定看多逐渐转向波段思维

　　短期看，白糖的上涨或许并没有结束，不论从资金角度分析，抑或是技术图形上看，还是基本面上看都是如此。资金上看，郑糖1009在5300附近有较强的买入动能，现货商系交易席位有大量做多操作。图形上看，目前还只是第小5浪调整，尚处于三角形整理中，且上行的趋势通道没有破。基本面上虽然消费旺季已经过去，但减产题材还有炒作的余地，产量还未知，还有出乎预料的可能，只是利多程度减弱。此外，春节前中央政策可能进入一个平稳、真空期，也比较利于白糖上涨。但短期商品市场转向不利于资金对期糖的炒作，加上期糖处身于高风险价位区间，发生空头反向覆盖的可能性较大。因此，短期即便有上涨，涨幅也必将受到制约。

　　中期看，商品大势存在不确定性。主要是春节假期期间，海外商品市场是下探后反弹，还是一直下探，累计巨大空压，不得而知。如果春节期间海外商品下探后反弹，则在进入3月份产量变清晰与中央两会之前，还有可炒作空间。但若大势向下确立，则向下走多远还较难预测。如果是后面的情况，则春节后商品市场将承受巨大空压，走出单边下跌行情，白糖也恐难以幸免。

　　长期看，到3月后，产量逐渐清晰，白糖本身可炒作的题材消散，而鉴于农业部维持糖料种植面积的要求，下个榨季增产的可能性增大。其后，糖企可能会逐渐保值，甚至将下个榨季的产量进行超额保值。加之放储效果也将在后期逐渐显现，白糖市场有空压逐渐增大的可能。不过商品大势彼时却不太好预料。如果商品下跌较深，中央可能适当放松紧缩政策，这或有利于商品反弹。但上涨到一定程度，可能又会收紧。但到什么程度紧、什么程度松都未可知。因此，存在较大不确定性，也增加了糖市的风险。

　　由此看来，白糖短期不排除继续上涨的可能，但除非商品大势变好，政策放松，否则上涨空间谨慎估计。中线与长线存在较大不确定性，由此存在较大风险，但从白糖自身来讲中期还有可涨因素，长期则可涨因素趋淡，甚至不排除转空。操作上可能要改变坚定看多的策略，采用灵活、机动、可多可空的操作，逐渐转向波段思维，勿过分违逆商品大势走向。