玛氏吃进箭牌，有哪些启示？

　全球最大的巧克力生产商美国玛氏公司（Mars）昨天宣布，将出资约230亿美元收购生产“绿箭”口香糖的美国箭牌公司（Wm.WrigleyJr.Co.）。该公司同时宣布，本次收购的部分融资将来自“股神”巴菲特的伯克希尔公司，另外，高盛也将提供部分资金。
　　管理团队是否需要整合？

　　此次，玛氏将箭牌吃进，并将之作为一个独立子公司。看似这一收购举动只是资本层面的整合而已。就中国From EMKT.com.cn市场来说，但到底这种资本整合无论对玛氏还是箭牌的管理团队有没有影响，或者说两个团队未来是否存在类似于卡夫兼并达能饼干业务的管理团队调整的可能。这都无法说得准，但从产品结构说，玛氏与箭牌在主营产品系列上并没有太大的冲突，即产品之间不存在太大的竞争。因此，这次兼并并不会对双方的现实经营产生太大的影响，管理团队并不需要太大的调整。但从长期看，二者渠道同质，即一般都在大中型超市；产品又有着很好的互补性。长期内若能实现团队的有效整合，可能会降低成本，提高经营效率。因此，长期看似乎管理团队的整合又是存在一定合理性的。

　　前一阶段，卡夫对达能饼干业务的整合，对业界产生了巨大的影响，尤其是在劳资问题上。在实施新劳法的情况下，企业运营成本都在提升。另外，对外资优惠税率也取消了。因此，外资企业的盈利一定程度上受到这些政策因素的影响。树大招风，因此，目前外资大企业更容易受到公众关注，其一举一动所受到的舆论压力也更大。就玛氏兼并箭牌对中国市场影响来看，若要进行管理团队整合又可能面临着外部环境的不经济性。

　　产业金融化，对中国企业有哪些启示

　　近日，白家食品经历了从收购五谷道场未果到拟收购云南过桥米线，最近又正是启动第二轮融资计划，并计划明年登陆A股。

　　早在2006年，公司就已经秘密完成了第一轮股权融资，当时，在世界银行国际金融公司中国项目中心的牵线搭桥下，SSIF投资基金向白家食品投资3000余万元。作为白家食品的股东，SSIF目前拥有白家食品约三分之一的股权。

　　据了解，SSIF投资基金成立于2001年，其投资方为德国复兴银行开发集团中国投资公司、纽约人寿国际公司、挪威基金、瑞典基金、世界银行国际金融公司。该投资基金的投资目标是那些位于中国内陆地区、主要是四川省的中小企业。目前已向白家食品、四川棒棒娃牛肉等9家企业进行了风险投资，而投资白家食品也是该基金在四川的最大一笔投资。

　　由于SSIF在中国的投资资金已全部用完，所以本轮白家食品的融资采取对外融资的方式。白家食品董事长兼总裁陈朝晖表示，尽管SSIF无法再次向白家食品注资，但包括SSIF投资方在内的20家境外投资公司都已向白家食品表达了投资意向，这其中还包括摩根士丹利等重量级投行。

　　这都显示出产业经融化已经开始严重影响着中国食品业，甚至是其他产业，而在这背后则是挥舞着资本大棒的国外巨头大鳄。而对中国企业或说中国本土资本来说，却难以找到很好的出路，尤其是针对欧美等发达国家的采购，如中海油收购尤尼科未果、联想收购IBM但被剔出政府采购名单等。这些都显示着在产业经融化浪潮下，中国企业的市场话语权似乎更轻。或者说，中西方在收购上所受到待遇的不对等。正是在这种不对等的形势下，中国似乎比某些欧美国家更开放，因此，一旦发生经济摩擦，基于对产业控制的宽度和深度以及各产业之间的联动性，中国各个经济产业所可能面临的困境要重于对方。

　　因此，基于国家经济安全的考虑，中国食品业，甚至是其他产业必须慎用外资。当然，可喜的是企业界人士也并不是没有考虑到这种风险。对于此次融资，白家食品董事长陈朝晖表示：“方便食品行业将是我终生从事的事业，因此我们的对外融资以不放弃控股权为原则。”