雨润高速扩张阴影 巨额补贴之谜

　　据《每日经济新闻》不完全统计，在港上市的雨润食品公司2010年到2011年4月雨润集团(含雨润食品)签约项目近600亿元。

　　那么，给雨润食品带来巨大负商誉和巨额补贴的收购项目目前进展如何呢？雨润集团的生猪养殖是否已形成 “气候”？4月初，《每日经济新闻》记者奔赴四川、河南、安徽、湖北等地展开实地调查。

　　自2007年以来，雨润食品获得政府补贴和负商誉合计约19.069亿港元，占2007年～2010年合计净利润64.7亿港元的29.47%。反观另一行业龙头双汇发展(000895,股吧)(57.21,-0.94,-1.62%)，2007年～2010年，只获得政府补贴6579万元人民币。

　　雨润食品为何能获得这么高的补贴和负商誉呢？用雨润食品祝义材的话来说就是：“倒闭国有企业的潜在价值，与新兴民营企业所拥有的市场资源、经营策略以及对市场的把握，可以很好地嫁接。”这些 “倒闭国企的潜大价值”之一资产账面价值与公允值之间存在巨大差异，这是负商誉之所以如此巨大的原因。另外，有些地方政府为“引凤”，对雨润进行了各种各样的补贴，其中最重要的就是“配套资金”。(负商誉：与商誉相对，它是购买企业投资成本低于被并企业净资产公允价值的差额。)

　　但《每日经济新闻》对雨润在湖北、安徽、河南的收购及在建项目调查后发现，许多收购和在建工程目前进展缓慢，远没有当初设想的美好。快速扩张与已有项目进展缓慢，已让地方政府感到失望。

　　调查样本譹〇：腾尔牧业

　　万元收购资产贡献负商誉1.19亿港元

　　雨润食品2009年年报显示，以1万元收购的腾尔牧业给公司贡献了负商誉1.19亿港元。那么，腾尔牧业原来是家什么企业？为什么会被雨润收购？记者赴河南调查。

　　政府高价收购后贱卖

　　公开资料显示，位于河南省扶沟县的腾尔牧业是由原施达牧业有限公司于2006年2月与香港中亨集团合资经营的股份有限公司，注册资本1000万元，总投资1.2亿元。主要经营肉牛养殖育肥、屠宰加工、销售。

　　腾尔牧业称其肉牛育肥基地占地300亩，有3000个标准畜位；肉牛屠宰加工区占地80亩，有1000平方米综合办公楼；8000平方米屠宰加工、冷冻车间，有符合欧盟标准的肉牛屠宰、分割生产线，拟建污水综合治理沼气发电工程6600平方米，固定资产总值达6000万元。

　　4月下旬，《每日经济新闻》记者来到腾尔牧业，工厂值班人员对记者表示，雨润2009年初就接管了腾尔牧业，“留下来100来工人，现在仍在生产。”但记者看到，整个厂区分外冷清，围墙所圈地块中大部分闲置。

　　在腾尔牧业原来的大门上，扶沟雨润食品有限公司(以下简称扶沟雨润)的招牌赫然入目。《每日经济新闻》记者从扶沟县工商局查证获知，扶沟雨润成立于2009年4月9日，注册资金1000万元，法人代表为俞章礼，由雨润食品下属南京雨润食品有限公司和马鞍山雨润食品有限公司分别出资90%、10%。

　　一份签署于2009年3月12日的“合同书”显示，扶沟县政府同腾尔牧业签署合同，由扶沟县政府收购后者资产，包括其有形资产和无形资产。收购价为1619万元，“分五年予以付清(不计算利息)。”

　　上述合同书还约定，腾尔牧业(土地证面积)因其土地遗留问题欠付88户农民的补偿款，由扶沟县政府按原征地时补偿款708.2945万元一次性支付到固城乡政府。

　　值得玩味的是，雨润食品早暗布棋局。在2009年1月8日，雨润食品旗下南京雨润食品有限公司与扶沟县政府签署协议，约定扶沟县政府根据协议的条件及约定出让腾尔牧业的土地、房产、设备、设施等资产及无形资产，价款总额为人民币1万元整。

　　雨润指出，该1万元“经双方协商确定，转让价款在全部资产交接完毕，并为雨润新企业办理完成国有土地使用权证、房屋产权证书并交付后由雨润支付”。