系统风险下郑糖弱势沽空

    目前，9日迄今，欧盟、中国和美国都举行了相关会议，但从目前消息来看，鉴于前期量化宽松的负面影响，目前各方均采取了延续前期政策，没有给出新的消息。在此背景下，市场矛头再度聚焦欧债问题，昨日意大利公债收益率飙升至14年高位，法国农业发展银行巨额减记，均让市场承压；临近圣诞和年末考虑到资金结算等问题，中外现金流趋于谨慎和清算了结，故操作以观望或日内短线为宜。

　　消息上，近期来自于欧盟甜菜糖产量环比增加8%，印度库存环比提高150万吨左右，预计印度政府会再度批准出口，以及经济前景不明朗下需求放缓，尽管巴西中南部收榨逼近结束，并产量环比下滑，但来自于供求周期转折的压力，迫使国际原糖走弱。

　　国内方面，11月全国产销数据可知，11/12年度的供给没有因榨季延迟造成实质影响。反而具有比价优势的进口糖，填补了开榨延迟的供给短缺。截止13日广西近75%糖厂开榨，产能利用率为85%。进入12月中旬，近期全国降温，后续仍需要关注广西天气和春节消费对行情的季节影响。

　　外盘方面，外汇领域，欧债问题再度引发市场恐慌，欧元下挫，美元反弹上80点；工业品领域，维持宽幅震荡，阶段下挫为主；黄金昨日大幅下挫，避险功能钝化，商品属性在自2008年迄今连续上涨后，有高位了结倾向；国际原油，欧佩克维持供给量、欧债问题引发的美元反弹，需求担忧，综合使得国际原油大幅回落至95美元，农产品方面，美豆农业部报告因需求下滑，上调全球和美豆期末库存，美豆下挫1100点寻找支撑；马来西亚棕榈油月报，产量和库存下降昨日在欧美金融市场开盘前，在天气暴雨提振下背靠3000点反弹。可见，目前来看来自于宏观经济前期担忧引发需求下降以及美元反弹对商品的负相关影响，是大宗商品下降主因，而临近年末的资金清算则加重跌幅，从时间窗口来看2012年1月份是各国政策调整窗口期，因为明年2-4月份将是欧债集中爆发期。

　　操作上，白糖1205背靠均线发散，技术弱势，下破6200点，下方目标在6000点，关注美元反弹走势美原糖在22美分支撑性，谨慎型仍可关注买9卖5套利。（天琪期货刘妍）

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