攻守兼备 长期看好白酒板块

　  转型困惑期，明年市场不确定性较强，需要攻守兼备的投资策略，食品饮料板块业绩和估值优势兼备，维持“看好”评级

　　市场普遍预期2012年经济增速将逐渐放缓，同时人民币升值预期发生较大变化，原有的投资拉动经济模式已不可持续，转型期宏观经济变数较多，市场不确定性大。

　　食品饮料板块一直以来拥有良好的业绩稳定性和成长预期，当前整体估值已低于历史平均水平，是进可攻、退可守的最佳港湾。可选消费中高端白酒涨价预期强烈、盈利增长可能再超预期，推荐涨价预期最强、供需最紧张、专卖店扩张速度加快的贵州茅台（600519）；必需消费品上半年在CPI和PPI双降背景下毛利率有望得到修复，存在交易性机会，推荐产品线完整、盈利能力提升和产能大势扩张的伊利股份