需求旺盛支撑 白酒板块业绩猛增 10-24

需求旺盛支撑 白酒板块业绩猛增  10-24

　或许，对于大部分上市公司而言，这是一个最差的年月，但对于白酒行业而言，这是一个最好的年月。截至10月23日，已有6家一二线白酒上市公司公告三季报以及预告，净利润增长均在50%以上，尤其是二线白酒表现更加抢眼。

　　业绩增长凶猛

　　10月15日，一线白酒五粮液 率先发布2012年第三季度业绩预增公告，称今年前三季度五粮液归属上市公司股东的净利润为77.87亿~78.06亿元，去年同期为48.18亿元，同比增长61.61%~62.01%，仅第三季度盈利27.40亿~27.60亿元，同比增长88.26%~89.59%。

　　此外，安徽金种子酒 预计公司前三季度归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长50%以上；安徽古井贡酒 预计净利润同比增长约50%~60%；泸州老窖 三季报显示净利润增长幅度为58.17%，达到9.45亿元。

　　如果说上述几家酒企还尚在快车道上，那么下述两家则在飞机航道上，尤其是山西汾酒 成为二线白酒品牌不折不扣的业绩黑马。

　　山西杏花村汾酒19日晚间发布的三季报显示：7~9月份归属于上市公司股东净利润同比大幅增长了833.39%，达到4.57亿元，营业收入为14.35亿元，较上年同期增114.60%；基本每股收益为0.5273元，较上年同期增778.83%。与此同时，山西汾酒预计其全年归属于上市公司净利润与上年同期相比增长50%以上。山西汾酒从年初到现在股票涨幅已经达到50.73%。

　　酒鬼酒 也不甘示弱。其三季报显示：其第三季度归属于上市公司股东净利润为1.97亿元，同比大幅增长685.28%；前三季度净利为4.59亿元，同比增长433.29%。

　　白酒的黄金时代？

　　业绩增长如此迅猛的白酒行业上市公司给出的理由大同小异：市场需求旺盛、销售收入显著增长、毛利增加等。然而市场行情真的如此之好吗？

　　对此，中投顾问食品行业研究员简爱华并不认同。她表示受国家经济增长形势及政策影响，业内对白酒行业的发展还是比较忧虑的，但上市公司三季度报告或预告显示白酒行业净利润增长率高。

　　“个人认为原因主要是其销售业绩的增长，中端产品对销售业绩起主要贡献作用，比如，五粮液、山西汾酒、酒鬼酒等均加码中档白酒销售。同时，当前白酒行业受政策影响的压力主要集中在经销商，尚未传导至白酒企业。”她表示。

　　值得注意的是，除了净利润大幅增长外，上述酒企经营活动产生的现金流量净额也呈现出快速增长的势头，暗示企业确实是真金白银的净流入。

　　比如山西汾酒前三季度经营活动产生的现金流量净额为10.01亿元，与净利润相匹配，增速为0.83%；酒鬼酒前三季度经营活动产生的现金流量净额为4.78亿元，超过前三季度净利润，其同比大幅增长107.33%；泸州老窖前三季度经营活动产生的现金流量净额为34.41亿元，同比增长91%，超过前三季度净利润的增速。

　　简爱华称，现金流充沛代表企业的盈利质量高，企业的收益都能迅速转化为现金，预示着企业有着较高的抗风险能力，并且能将资金转化为生产力，有助于企业竞争力的提高。