混合所有制给白酒企业带来红利

    白酒行业处于底部调整期，急需内部激励机制理顺带来的增长支撑；白酒行业正在经历深度调整，国企改革有助于企业尽快走出调整期，需要在管理、营销、渠道等多方面进行改革与创新。一方面管理机制的理顺与改善，有助于企业加强销售与控制费用，有利于业绩的恢复；另一方面，企业的中长期成长空间得到改善，有助于提升估值。

　　2014年12月，老白干酒推出“混改”方案，通过定向增发募资8.25亿元的方式分别引入战略投资者、经销商以及员工持股，拉开白酒国企改革的序幕。在公布“混改”方案后，老白干酒股价连续收获三个涨停板并在随后继续走高，成为上一轮白酒板块上涨的“领头羊”，不足2个月时间涨幅超过90%，市值由36亿元大幅上升至最高70亿元。

　　随后，2015年1月15日，沱牌舍得大股东沱牌舍得集团改制同样也迈出关键一步，沱牌舍得集团70%股权以12.19亿元的价格在产权交易所挂牌，沱牌舍得实际控制人也将因此发生变化。尽管目前该转让因尚未征集到意向受让方仍在继续挂牌，但有消息称意向受让方已经敲定，只是仍在商讨转让细节。

　　老白干酒3月11日晚间发布的公告显示，其改制也已获得河北省国资委的批复。

　　除了上述两家企业之外，酒鬼酒、金种子酒等也存在较强的改制预期，去年，中粮集团间接入主酒鬼酒；金种子酒也曾筹划引入战略投资者，后因条件不成熟而暂终止。其余包括贵州茅台、五粮液、山西汾酒等也在以不同的方式“试水”混合所有制改革。贵州茅台控股的贵州赖茅酒业有限公司于2014年10月注册成立，引入了中石化易捷以及经销商深圳市国茂源酒业为股东。五粮液也与包括长江资本在内的3家投资公司共同出资1亿元设立宜宾五粮液创艺酒产业有限公司，五粮液持股45%。山西汾酒在销售领域的混改步伐同样也已经迈出。

　　业界判断，2015年，国企改革也将成为支撑白酒板块的一条主线，混合所有制将给白酒企业带来改革红利。