惠氏奶粉将再易主

       最近惠氏奶粉又要易主的消息在业界引起的震荡可想而知。2009年初，辉瑞以680亿美元收购惠氏之后，不仅造就了全球医药界一哥的身量，也使得人们对惠氏奶粉嫁得金主后的发展充满了遐想。然而时移势易，不过区区两年半时间，辉瑞全球日前就发布消息称，为了优化业务构成、为股东创造更高价值，正寻求其动物保健和营养品业务的战略选择，或以分拆、出售或其他交易形式将两部分业务全部或部分剥离。

       随之传来的雀巢或多美滋母公司达能可能拿下惠氏的消息更是诱发了市场热议。早在当初施贵宝剥离美赞臣时，此两家便在绯闻收购对象之列。而若是本次有人得手，则势必对奶粉市场的格局产生颠覆性影响。

    惠氏营养品业务售价或达70亿美元

       根据辉瑞官网的公开说法，此次准备出售或剥离的动物保健和营养品业务年销售额55亿美元，占总营收的8%。事实上，辉瑞首席执行官艾恩·里德在今年2月上任后的第一次业绩报告中就发出了打算拆分辉瑞这个巨无霸的信号，两月后以24亿美元向美国私募股权投资公司K K R出售其胶囊业务部门C apsugel。本次被剥离的命运又落在了动物保健和营养品部门上，已聘请摩根大通对相关战略选择方案进行评估。

       辉瑞中国公关总监席庆向南都记者表示，辉瑞的动物保健合并了之前辉瑞与惠氏两家的业务，去年销售收入达36亿美元，是全球最大的动物保健产品生产商，而同在剥离之列的营养品业务去年营收约为19亿美元，基本由原惠氏的奶粉等部门构成。“选择剥离并非因为这两者发展不好，而是因为经过审核，认为与我们的生物制药核心业务差别较大。”席庆强调，辉瑞方面将对其进行评估，但今年底之前恐不会再有新消息出街，“最终会否剥离，以什么方式剥离，都是未知数。方案确定后，交易会在之后的一至两年内完成。”

       由于动物保健产品消费者直接认知相对较少，惠氏奶粉的走向则成为本次交易的瞩目焦点。历史存在相似性，2009年，百时美施贵宝在旗下美赞臣实现IPO九个月之后，成功剥离这部分业务，再次回归到专注生物制药的领域。彼时便有消息称，其可能被达能、雀巢、亨氏等几家同业竞争者收购，但最后随着时间的推移，传闻一一流产。

       依照外媒说法，分析师估计动物保健业务价值可达100亿-160亿美元，礼来和诺华都可能成为此项业务的买家。而营养品业务售价或将达60亿-75亿美元，潜在买家名单中则出现了美赞臣、雅培、达能、雀巢等众多品牌的名字，其中财大气粗的达能和雀巢更成为议论焦点。

       事实上，达能和雀巢一直在谋求医药和婴儿营养品市场的扩张。早在2007年，前者就以123亿欧元并购全球最大的婴儿食品制造集团纽米克皇家乳品，拿下了多美滋和牛栏品牌。几乎同时，后者以55亿美元收购了美国嘉宝G erber，一举获得了美国婴儿营养品市场的绝大份额。但如同当时对于收购美赞臣的传闻不予置评一样，此两者对于本次收购惠氏的消息也同样未作出回应。

    若达能收购则雄踞国内两成奶粉市场

     “惠氏营养品在全球不过19亿美元，大大低于雅培的55.3亿美元和美赞臣的31.4亿美元。但其可以说是在中国起家，一度也是市场霸主。”业内人士黄俊(化名)表示，由于惠氏宣称自己有药企背景，且进入医院渠道较早，售后服务也更为到位，十年前堪称洋奶粉第一品牌，但近年市场份额却持续下滑，与多美滋和美赞臣两大巨头构成相当差距。

       同样因为份额不断下滑而被排挤出洋奶粉巨头之列的还有雀巢。黄俊告诉记者，目前只有雅培的喜康宝、喜康力等还属于小罐原装进口，多美滋、美赞臣和惠氏除个别特殊配方粉外，基本均是进口大包粉在国内加工生产，而雀巢则最早在双城设厂，实现国内奶源国内生产。“近年来雀巢市场份额下滑严重，且由于其采用本地奶源，如今业内很少说五大洋奶粉品牌，均改口称‘四大’，但其近年提价并推出超级能恩系列之前，在中低端市场还有一定份额”。

       国家信息中心去年6月的数据显示，惠氏在华份额为4.72%，多美滋和雀巢则分别为16.76%和10.58%。尤其若是因为多美滋而赚得盆满钵溢的达能再度出手，则将在国内缔造一家占有率近两成的洋奶粉巨无霸。

      在高端市场、一线城市，洋奶粉占据八成份额的说法由来已久。据农业部奶业管理办公室副主任马莹介绍，2008年三聚氰胺发生前，国产奶粉市占率达60%，但此后洋奶粉已占据半壁江山，今年有可能正式超过国产奶粉。资深乳业专家王丁棉则进一步透露，2009年大包粉的进口量为24.5万吨，2010年就达41.5万吨，估计今年的量可能在50万吨。“洋奶粉来势汹汹。”黄俊表示，事实上，由于雅培、多美滋等已推出跟国产奶粉抢饭吃的中端产品，洋奶粉也已实现渠道下沉，在地级市设立直供商，若再由达能、雀巢等巨头拿下惠氏进行渠道整合，国产奶粉的日子显然将更为难熬。