方便面营收增幅继续上扬，零售均价环比继续提升

        3月，商超渠道方便面营收同比增幅继续上扬，达到25.6％，容器面与袋装面营收增幅均有提高。袋装面价格升幅更为迅猛，一季度均价升幅同比高达20.5％，营收增长主要受价格驱使；容器面价格于3月环比攀升4.5％，并且一季度销量因消费升级录得27.7％的同比大幅增长。

        方便面市场因竞争结构稳定，成本通胀向产品价格传导迅捷，换来行业景气度持续高企，业内两强顶益和统一3月营收增幅提升，与行业表现一致。一季度顶益方便面均价同比提升18.4％，统一均价同比提升9.2％，我们对上述两强于年内成功摆脱成本压力，录得方便面业务盈利增长充满信心。

        相比而言，因顶益前期方便面业务盈利已经占半，而统一获利仍全数依赖饮料业务，因此从综合盈利角度出发，年内顶益较统一更易克服来自饮料业务的利润率压力，从而降低其综合盈利的年度间波动风险；同时，我们预期统一方便面业务将于今年实现首个年度盈利，但盈利贡献将从明年起因规模效应而变得显著，因此统一最佳介入时点应为下半年甚至接近年底，目前我们给予上述两家企业的投资评级均为‘审慎推荐’。