白酒行业迎来整合的最佳时期

    白酒行业迎来整合的最佳时期，从今年开始，并购会成为很多企业发展壮大的重要途径。茅台股份销售公司总经理王崇琳也在酒业市场论坛上表示，虽然现在没有大的并购，但未来行业内会有大的并购案发生，这将决定中国白酒的走向。据知情人士透露，茅台集团和五粮液股份都已部署了并购措施。

    晋育峰同样看好今年下半年。他认为那时，白酒行业资产价格相对更合理。从2015年下半年开始以后一年，是行业内进行产业整合和重组比较好的时机。“但并购不会进入战国时代。”他说，全行业有8800多张生产许可证。五粮液有关人士表示，其中可供选择的不到100家。

    耿欣也认为，对规模较大的白酒企业来讲，仍有可能通过IPO实现上市之路。2015-2016年行业的整合大潮即将真正的到来，因为2014年行业的挤压尚未充分，并购的帷幕刚刚拉开。

    在耿欣看来，帝亚吉欧正是中国优秀酒企未来发展的样板。但晋育峰认为，即使有并购的到来，很有可能会形成一百亿企业打不垮十个亿企业，三十亿企业干不掉三个亿企业的结果。这缘于当地酒企在区域市场有高强度的区域壁垒和口感壁垒等。

    其他行业有哪些并购经验能为白酒行业借鉴？行业协会统计数据显示，经过两轮并购投资潮，中国啤酒的企业数从2000年400多家到剩下110家。中信证券研究部的数据显示，全球烈酒行业前五大公司市场份额占比超过60%，其中帝亚吉欧和保乐力加份额达45% ，而中国白酒的行业集中度按照2012年规模以上白酒行业的统计来讲，前48家企业收入占比只有57%，利润占比80%。

    何勇还指出，啤酒的产业开放度比较高，进入门槛比较低，且对并购、新建没有特别的政策。白酒相对产业的开放度比较低，业外的资本和境外的资本比较难以进入，刚修订的外商投资产业指导目录虽然开放了对名优白酒企业的控股权，但中国独有的白酒文化决定资本进入这行业的活跃度不同。

    但中国酒业协会副秘书长兼啤酒分会秘书长何勇提醒，啤酒和白酒业产业特征有异同，并购经验不可照搬。啤酒的产品容易同质化，白酒香型各异，两行业的盈利水平不一样。对白酒而言，中国传统文化和饮酒文化支撑了利润空间，从而决定企业做大愿望是否迫切。