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白酒市场或出现分化 酒企增速可期 10-09

中金在线 2012-10-09 14:50 白酒
白酒市场或出现分化 酒企增速可期 10-09 2012年8-9月,瑞银证券赴湖南长沙、四川成都、四川遂宁等地,调研

白酒市场或出现分化 酒企增速可期  10-09

2012年8-9月,瑞银证券赴湖南长沙、四川成都、四川遂宁等地,调研了白酒上市公司、白酒经销商以及行业咨询公司的多名业者,着重了解了2012年以来行业特点及国庆白酒市场预期供需情况。我们认为白酒市场将出现分化,优秀公司旺季无忧且盈利增速仍可乐观。

压力增大,白酒市场将分化

    我们认为,宏观经济不景气确实导致白酒行业终端销售放缓,企业营销开支加大,回款压力增大。其中上市酒企凭借品牌、资金和规模优势,受负面影响较小,而各地地产酒企经营压力相对较大。在四川和湖南,一些地产酒企已出现经营困难,这是前几年白酒行业高增长时所没有的。

优秀白酒公司旺季应无忧

    在上市酒企中,我们认为将会出现程度较小的分化,我们看好品牌影响力和产品价格区间结合较好的公司。从调研来看,酒鬼酒、洋河股份和沱牌舍得公司目前动销顺利,在中秋旺季有望延续增长势头,我们预计有望超越市场增速,继续实现较快增长。

瑞银观点:部分酒企盈利增速或超预期

    我们认为,部分优秀企业通过营销创新扩展销售能力,积极推动高毛利率产品销售增长,在2012年前三季度有望实现超市场预期的盈利增速,例如酒鬼酒、洋河股份和沱牌舍得都有望通过高端酒放量实现盈利较快增长