茅台业绩增长被证明是中产阶级的崛起

　　但斌（深圳东方港湾投资公司总经理）表示称坚定看好茅台(600519,股吧)后势发展。“春节过去了，大家发现茅台的消费依旧火爆。茅台业绩增长的逻辑被证明是中产阶级的崛起，而不是靠三公消费。”但斌昨日表示。此前的1月份，但斌就预测，到3月份左右，人们对茅台的分歧就会明朗起来。“大家都觉得是三公消费支撑了茅台等高端白酒的消费，其实不是这样。”但斌认为，支撑茅台销量的是中国的中产阶级。

　　年初至今，贵州茅台(600519,股吧)从最低的118元上涨到昨日的收盘174.37元。不仅如此，白酒行业里的其他几家龙头企业五粮液(000858,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)、洋河也都大幅放量上涨。市场对于白酒行业的悲观情绪，似乎已开始扭转。

　　但斌说，在塑化剂和三公消费压制的背景下，市场显得过于恐慌。“之前基金都快把白酒股卖光了。”2013年，白酒上市公司业绩普遍惨淡，进入冰点。截至2013年末基金前十大重仓股持有白酒股市值仅为85.36亿元，白酒股持仓占比仅为0.56%，创出历史新低。2011年、2012年基金白酒股持仓占比分别为4.53%、3.3%。

　　“白酒喝了上千年，去年因为一些利空因素，很多人觉得白酒成周期性行业了。”但斌说，白酒的周期性其实非常弱，一旦市场的恐慌情绪过去，人们很快会发现，白酒的消费是非常稳定的。

　　尽管有市场人士认为，以贵州茅台为代表的白酒股目前仅仅是技术上的反弹行情。但当记者问及之前的“300元赌局”时，但斌还是坚持原有的判断。他认为，根据公开资料推算，贵州茅台的业绩不会有大问题，只要市场给贵州茅台20倍左右的估值，股价上300元就没问题。