京东方：TFT高世代产能释放 OLED显示跻身前列
本报记者 李京京
2011年9月27日，中国大陆首条8.5代线京东方北京8.5代线量产。至此，京东方的两条高世代线合肥6代线和北京8.5代线均相继量产，加上前几年早已量产的北京5代线及成都4.5代线，京东方已经成为中国大陆规模最大的可生产1.8-55英寸大、中、小尺寸全系列液晶显示产品的企业，成为我国平板显示产业的龙头企业，率先突破中国大陆不能生产中大尺寸液晶电视显示屏的屏颈，扭转了中国液晶显示屏依赖进口的不利局面，带动了北京、合肥、成都三地电子信息产业集群的形成，促进了中国显示领域上下游产业链的加速发展。
然而，基于当今世界经济前景存在诸多不确定性，以及全球液晶平板显示行业出现的市场波动与价格下滑局面，市场人士更为关注京东方乃至平板显示这一中国战略性新兴产业的前途和命运。
高世代产能持续释放
今年以来，全球经济减速导致的中大尺寸液晶面板领域需求异常及价格下滑，是京东方目前面临的最大挑战。尽管最近有利好消息传出，有关方面将对国产大尺寸液晶电视面板领域予以关税扶持，但经营状况出现根本性好转的关键仍在于市场整体需求的回升。而面对外部市场压力，京东方正在苦练内功，积极提升内部生产运营效率，降低材料成本。同时，紧跟市场步伐，创新管理方式，积极调整公司内部运营策略。目前，上述措施已初见成效。
特别值得一提的是，作为中国大陆第一个大尺寸液晶面板项目京东方北京8.5代线自今年9月量产以来，目前产品良率已经达到85%，并且还在持续提升中。京东方北京8.5代线主要生产55英寸以下显示器和液晶电视用显示屏，设计产能为9万片玻璃基板/月，玻璃基板规格2200mm×2500mm，预计达产后京东方在全球平板显示产业将进入前6名。
在产品开发上，京东方北京8.5代线目前对23.6英寸、32英寸、46英寸及55英寸等主流尺寸液晶屏产品已全部开发完成，而与创维、海信、康佳、海尔、长虹、冠捷、三星、LG等国内外知名客户的战略合作伙伴关系将极大地保障其产品市场销售。
另据媒体报道称，中国电子视像行业协会副会长白为民带领大陆8家主要彩电厂家赴台湾采购大尺寸液晶面板，采购金额约为55亿美元。白为民表示，2012年对台湾面板厂家大单采购额减半的订单将转向内地面板厂商。
天相投资顾问公司的分析报告认为：时至2012年，中国大陆的大尺寸面板厂商只有京东方和华星光电的两条8.5代线、南京熊猫(600775,股吧)的6代线能实现量产，京东方将受益于此。并且，京东方北京8.5代线将成公司未来业绩助推手。
OLED跻身国际先进行列
京东方正在实施的内蒙AM-OLED生产线项目，虽然外界各方对项目市场前景尚存疑虑，但京东方会同相关主管机构及当地政府正在积极推进，目前该项目进展顺利。京东方鄂尔多斯(600295,股吧)5.5代AM-OLED生产线计划总投资220亿元人民币，玻璃基板尺寸为1300mm×1500mm，主要产品为中小尺寸LTPS LCD和AM-OLED显示器件。该项目是京东方继合肥6代线和北京8.5代线相继量产后的又一重大投资项目。
作为国内平板显示领域龙头企业，京东方不仅已经具备技术上的自主创新能力，而且已经拥有平板显示领域较为丰富和完备的技术储备。在AM-OLED等新型显示技术方面，京东方利用自身在TFT方面的技术积累和产业化优势，整合资源，积极打造TFT-LCD工艺技术国家工程实验室、OLED联合实验室、安徽省平板显示工程技术研究中心等新型显示技术创新平台。依托成都4.5代线，京东方已开始AM-OLED的产线改造，同时积极推进AM-OLED高世代线的布局。
目前，AM-OLED技术的广泛应用还处在起步阶段，国际上也仅有三星第5.5代AM-OLED生产线量产。如果说，京东方历时8年的专注努力已经大大缩小与国际行业巨头在TFT-LCD上的差距，那么AM-OLED 项目将在技术与产能上与他们基本上处于同一起跑线。这样，京东方将进一步提升公司在平板显示领域的技术布局和运营规模，提升公司核心与综合竞争力。
值得一提的是，京东方AM-OLED 项目的实施，将获得配置总量不低于10 亿吨的煤炭资源。据申银万国证券分析师获悉，京东方并不是要去“挖煤”，而是拟邀请第三方专业能源公司合作开发煤炭资源，初步确定以股权转让方式进行合作。由此申银万国的分析结论是，预计煤炭资源如果转让，京东方将获得该项目的资本金，不会对公司造成投资支出压力。
京东方内蒙AM-OLED项目的实施，将显著增厚公司净资产。申银万国证券分析师估计，增厚幅度在30%，公司市净率有望大幅度下降。
京东方盈利拐点可能将至
关于京东方下一步经营状况，天相投资顾问公司证券分析师的研究报告做出了“谨慎的乐观预期”。该报告称，转让煤炭资源股权促使京东方扭亏为盈。根据京东方公告提示，京东方将与昊华能源(601101,股吧)合作开发10亿吨的煤炭探矿权，并向其转让控股股权。10月24日，公司董事会已审议通过《关于下属子公司转让鄂尔多斯市京东方能源投资有限公司股权的议案》，公司正全力推进京东方能源公司股权转让事宜。资料显示，京东方能源公司80%股权的转让有望给京东方带来36亿元收入。项目转让有望带来巨额投资收益，帮助京东方扭亏。不过京东方表示，该事项能否在本年度完成及对本年度损益的影响存在不确定性。
中航证券、申银万国、华泰证券(601688,股吧)及天相投资的证券分析师均看好京东方的主营业务前景。天相投资顾问的研究报告称，虽然当前全球液晶显示行业景气度仍然低迷，但是随着台湾、日本等亚洲主要大尺寸液晶厂商产能的收缩，2012年液晶显示行业将恢复增长，京东方公司的4条生产线将逐步实现盈利。中航证券分析报告表示，中国国内有庞大的市场需求和制造能力，在国家关税调整在即及相关产业政策的支持下，中国有条件成长出一家主流供应商，京东方胜出具最大可能性。
布局新型显示技术AM-OLED，更体现京东方作为国内行业龙头的超前预见与自主创新能力。根据DisplaySearch最新研究数据显示，近年来OLED市场规模节节攀升，2010年产业整体销售收入达到15.1亿美元，比2009年8.3亿大幅增长82%。预计到2016年，OLED市场规模可达到161亿美元，其中AM-OLED销售收入将达到157亿美元，产业增长潜力巨大。
现在，全球OLED市场正处于由产业化初期阶段，为我国发展OLED显示产业提供了良好发展机遇。未来几年，随着消费电子产品终端需求的不断增加，中国对OLED面板的需求也将迅速增长。我国平板显示企业提前布局，占领市场先机，即可占据新型显示技术和战略制高点。京东方5.5代OLED生产线在鄂尔多斯开工建设恰好把握了市场启动时机，预计在2013年量产，这将为京东方的未来又添新前景