到第一线去“感受”企业

　　【中国糖酒网经营之道】问：对比国外相对稳定的投资环境，投资机构会不会因投资环境的变化而容易受到影响？

　　张琼：环境变化的影响肯定存在，还会受到一些政策变化的影响。比如这几年政策出台较多，尤其是房地产政策，如果这两年投资房地产，肯定会受很大影响。我记得2005年国家实行宏观调控后，很多中小企业的资金链断掉了。这对于投资人来说，可能是个机会，但从风险角度来看，每一次政策变化都可能带来不同的风险变化，要从两个方面去看它。所以任何一个政策的出台都要加倍谨慎，因为它对产业的影响不会立刻显现出来，可能半年以后才会看到变化。

　　其实从投资环境来看，我认为更重要的是企业家、创业家的团队素质。不能一天一个想法，需要资金时，就希望你进来，但真投进去之后，又跟你谈新的条件。现在大家都对投资机构提出了更高的要求，我们也希望企业家和创业团队能够成熟一些。

　　从创业者本身的素养来看，我认为现在的投资环境已经比过去好很多了。当然，还需要通过一些投资协议对双方有所制约。

　　问：具备哪些专业素质能够吸引您的关注？

　　张琼：我们比较喜欢的企业家和创业团队是：他们对自己的行业很了解，而且对行业发展有前瞻性，同时又很务实、有执行力，能够踏踏实实做事，并且在发展过程中不断调整自己去适应这个行业。要想做成，哪一点都不能缺失。此外，企业家个人的健康状况也很重要。

　　问：既然您认为“人”的因素更重要，那么除上述专业素质外，您还看重哪些个人修养？

　　张琼：企业家想要把企业做大，一定要有“胸怀”，要能够容纳其他人与之共同分享，这一点非常重要。要言而有信，有契约精神，因为即使是再好的投资条款，投之前我们占主动优势，一旦投进去之后主动权就转移到了企业、经营者一方。所以企业家的人品也是我们投资时需要考察的。

　　问：我们看过一些报道说亚商资本的投资决策机制非常迅速，这跟决策者的构成是否有关？

　　张琼：我们人员不是很多，而且合伙人一起共事十多年，大家对行业信息都很了解，也都会到第一线去看企业。我去看企业时，更多的不是看他们的财务等事务，而是更注重与企业家交流。因为我觉得人很重要，通过交谈，了解企业家为人处事的方法。我们这么多年都在一线看项目，通过切身实地的感受，开会前大家对企业的状况和前景已十分了解，就不会有太多疑问或其他争议。其实我们的决策过程有两层：一层是经过例会反反复复的讨论，总结出一个结论；第二层就是投资决策委员会的敲定落实。这样就会很迅速。

　　问：有没有这样的案例：亚商看中了一家企业，其他PE也都看中了，但是亚商还是以自身的某种优势抢到了这一单？

　　张琼：比如说前几个月投的中联信通，是做手机支付的，当时看的人也挺多，最后我们跟另外一个券商直投进去了。其实我们出价比别人要低，但有一点比较打动他们——因为手机支付是很新颖的行业，我们在决定投之前，对业内都考察了一圈。比如去跟支付宝谈，跟银联谈，跟银行谈，跟移动运营商谈，在把整个行业都了解之后，我们最终选择他。他认为我们对这个行业非常了解，知道他们的问题所在，我们还就他将来应该怎么做提了很多很好的建议。他本来准备接受另外一个基金，却终被我们感动，感慨我们做事如此细致。前后历经几个月的时间，我亲自带着团队一起去跑。