食品饮料板块是消费股的热中之热

　　主持人：去年市场最热捧的就是消费股，食品饮料板块又是当中的热中之热，尤其在去年下半年走出了一波波澜壮阔的行情，两位觉得今年这种情况是不是会重现呢？

　　程继东：其实现在已经重现了一部分，今年以来食品饮料板块的涨幅，至少远远跑赢大市。我觉得这个问题还是要有一个假设的前提，食品饮料股表现的好坏取决于两点，一是取决于行业本身的增长前景，二是取决于中国的宏观调控和经济状况。如果经济状况见底回升了，紧缩政策告一段落，甚至有一些刺激性的政策出台，那么估值比较便宜的银行股或周期性投资品行业就会表现得比较抢眼，这种情况下食品饮料股可能会暂时歇一歇。另外一种可能就是调控的力度不放松，那么食品饮料行业作为避险品种的功能会更加强化。

　　梁希民：我基本上同意继东的观点，如果紧缩政策缓解的话，食品饮料行业的机会少于周期类股票，一直这样紧缩下去，食品饮料股倒还值得持有。

　　主持人：你们觉得下半年投资食品饮料最大的风险点在哪里？在选股的时候，投资者如何避免碰到雷区呢？

　　梁希民：最大风险就是食品安全问题。但是，在食品安全问题没有暴露出来之前我们很难预期。这两年肉制品和乳制品行业都发生了严重的食品安全问题，尽管龙头公司都不能幸免，但我们发现事后龙头公司的份额都提高了，因为它是龙头公司，所以相对于其他公司管理还是规范的，当政府要好好整合一个行业时，必然是达不到标准的先死掉。例如，在政府加强乳制品行业管理之后，1/3的乳制品企业都被淘汰了，这个时候市场就会向龙头公司集中。所以为了避免食品安全风险，我建议还是投资龙头公司，而且龙头公司的业绩增长通常会高于行业平均增速。

　　程继东：我相信在双汇出事之前，重仓持有双汇的基金经理对双汇的增长前景都做了深入的研究，但是谁也想不到会出这样的事情。我们能做的事情，一是在选股时尽量根据“弹坑理论”选择股票，根据“弹坑理论”，被炸过的弹坑一般不太可能被第二发炮弹炸中，比如肉制品行业，出过事的公司可能更安全，毕竟以后再发生这种问题的几率不大。其次是要密切跟踪上市公司经营情况，要有风险意识，我们要先明确有哪些风险因素，然后再观察会不会发生，一旦发生就要及时卖出。