渴望复苏 白酒业下半年大考刚刚开始

    尽管2016年下半年才刚拉开帷幕，尽管白酒传统的消费旺季还未到来，“白酒一哥”茅台早已开启了霸屏模式，先是股价创新高，接着市场上关于茅台的涨价声浪此起彼伏。针对涨价传闻，茅台官网昨天再度发出关于涨价的辟谣声明，明确表示：“公司不会干预市场价格，也无涨价意向。”并申明，“公司并未就涨价问题召开‘内部会议’，‘控货’之说实属空穴来风，吹‘涨价风’更是子虚乌有。”而在此前，茅台官方也明确表示将尊重市场规律茅台官方不开展价格检查，且不会轻易动摇819元/瓶的出厂价，并针对媒体关于涨价的言论也多次发文辟谣。

　　在业内人士看来，茅台的声明其实是话里有话，“不会干预市场价格也意味着，在供需紧张的情况下，茅台将坐视终端价格上涨。”一名白酒行业业内人士对记者表示。

　　尽管茅台否认上调出厂价，在零售市场，茅台的价格早已接近“一飞冲天”。近期，各地茅台一批价涨声一片，全国各地在短短两周的时间价格上涨了40元至50元，南方一批价两周内上涨50元至890元。市场人士普遍认为，茅台价格在淡季加速上涨超出预期，预计中秋旺季来临前一批价可能会超过市场目前预期900元达到930元至950元。在这种预期下，有经销商开始囤货，“经销商这两年确实卖茅台没赚到钱，现在就趁机希望能把终端价格涨一涨。”一名业内人士指出。

　　“中国消费者更青睐白酒，这仍是未改变的。”花旗银行在最近的报告《“宿醉”消退》中说道。英国《经济学人》网站报道称，白酒如今已经开始反弹，去年销量增长率约为7%，而其增长的原因则被认为是私人消费的增长。在外媒的眼中，消费升级的到来是白酒销量和业绩增长最强的支撑。

　　事实上，在贵州茅台股价走出326.8元的历史高位时，有关白酒行业整体复苏的声音再度响起。有券商则认为白酒股第三轮牛市已经到来。广发证券昨天发布白酒行业称，从2000年白酒陆续上市以后，白酒行业共出现了三轮牛市。前两轮牛市源于需求曲线快速外移。从供需曲线来看，2004-2012年中高端白酒政商务需求占80%以上，需求曲线较陡，对价格敏感度不高。当投资高速增长，拉动需求曲线大幅向外扩张，导致均衡价格不断上移，白酒迎来量价齐升快速发展时期。2016年开始的第三轮白酒牛市，白酒需求曲线比前两轮牛市需求曲线平缓。“未来随着个人消费提升推动需求曲线缓慢外移，将逐步拉动价格上涨，迎来新一轮白酒量价齐升，但第三轮白酒牛市核心企业收入、利润增速将低于前两轮牛市。”

　　从业绩角度来看，白酒行业在今年一季度华丽转身。2016年一季度，食品饮料行业收入同比增长9%，其中白酒行业收入同比增长16%，营业利润同比增长19%，净利润同比增长17%，再现了2015年的利润增长势头(2015年白酒行业净利润同比增长11%)。

　　不过由此判断白酒行业整体复苏还为时尚早，下半年大考才刚刚开始。 “目前白酒板块只有金种子酒和洋河股份发布了半年报业绩预告，还无法窥清全貌”，分析人士指出，二季度是传统意义上的白酒消费淡季，下半年旺季的表现将直观地决定白酒市场的复苏程度。