多种因素共同作用 郑糖短期内区间震荡

　一、一周行情数据及回顾

　　上周ICE白糖(5377,-45.00,-0.83%)1105合约下跌1.32%。上周前两个交易日受全球食糖供应过剩及美元上涨影响，外糖连续下跌；随后在美元下跌及巴西取消酒精税传闻的刺激下，受空头回补推动，连续小幅上涨；上周五在13/14年度巴西继续增产加之美元走强的压力下，外糖大幅下挫。上周郑糖1309合约收跌0.75%。受外糖连续下跌影响，上周前两个交易日郑糖1309合约冲高回落并持续下跌；随后在广西糖会即将召开，政策预期利好推动下，连续小幅上扬。上周宏观面：美国经济数据利好较多，美国自动减支计划将开始实施，至少持续27天。中国2月份PMI为50.1%，逼近50的枯荣线，预示经济增长将由回升转向平稳。外围基本面：巴西13/14年度预计继续增产且较往年提前一个月开榨使得全球食糖供应过剩压力加大。加上投机商在糖市大量做空，预计国际糖市长期下跌趋势不变。国内市场从广西糖会最新传出的各主产区的产销数据来看，部分主产区的出糖率有所下降，本榨季食糖产量或不及预期；南方各产区的产销率同比提高，较为利好。国家相关部门领导指出：2012/13榨季国家层面收储300万吨，地方政府收储60万吨，国家收储的300万吨不是封顶数量，确有必要还会请示增加，提振了市场信心。尽管目前国内产销数据较为利好，政策方面也较为支持，但内外糖价差接近千元，将吸引进口糖及走私糖涌入，加之节后进入消费淡季，国内食糖库存压力较大等因素共同影响，郑糖短期将维持区间震荡格局。

　　二、宏观面信息

　　美国：美国上周经济数据利好较多：美国1月新屋销量43.7万幢大超预期；美2月消费者信心指数69.6大超预期；美国1月新屋开耐用品订单环降5.2%逊预期；美国1月二手房签销大涨4.5%创近3年新高；美上周初请申领失业金人数为34.4万好于预期；美去年4季度GDP增0.1%由负转正但逊于预期；美国2月份芝加哥PMI(采购经理人指数)为56.8好于预期；美国2月密歇根消费者信心为77.6超预期；美国2月ISM制造指数为54.2好于预期。美国总统奥巴马与国会领导人周五消除自动减支(Sequester)的谈判没有达成任何协议，美国政府稍晚时将自动开始削减开支，勒裤带的日子至少将持续27天。

　　中国：中国2月份制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，较上月回落0.3个百分点，逼近50的枯荣线，创5个月最低。2月份PMI指数延续1月份态势，继续小幅下降，预示经济增长将由回升转向平稳。

　　三、国内外市场供求信息国内外市场供求信息

　　1、欧盟：批准进口12.7万吨原糖

　　欧盟委员会周四表示已批准进口12.7万吨原糖用于生产精炼糖，最低进口关税为每吨141欧元。欧盟委员会亦批准进口95，293吨白糖，最低进口关税为每吨161欧元，同时以优惠关税每吨172欧元销售15万吨生产配额外的甜菜糖。欧盟市场上额外糖供应量1月以来增至约58.4万吨，本年度欧盟原计划批准进口120万吨糖。

　　2、乌克兰：截至2月27日出口白糖9，859吨

　　俄罗斯铁路运输数据显示，2013年截至2月27日乌克兰通过俄罗斯铁路向前独联体国家出口白糖9，859吨。其中吉尔吉斯斯坦3，882吨，哈萨克斯坦3，527吨，土库曼斯坦2，063吨，乌兹别克斯坦387吨。

　　3、广西：截至2月底广西累计产糖575.8万吨

　　截至2013年2月28日，2012/13年榨季，广西累计入榨甘蔗4955万吨，混合糖产量575.8万吨，同比增加54.1万吨，产糖率11.62%，同比下降0.27个百分点，累计销糖284.7万吨，同比增加101.1万吨，产销率49.44%，同比提高14.28个百分点，白砂糖平均含税销售价格5653元/吨，同比下降996元吨。

　　4、广东：截至2月底广东累计产糖92万吨

　　截至2013年2月底广东累计产糖92万吨，销糖72万吨，库存20万吨，产销率78%，湛江出糖率仅为9.22%。

　　5、云南：截至2月底云南累计产糖103万吨

　　截至2013年2月28日，云南入榨甘蔗844.26万吨，产糖103万吨，产糖率为12.2 %，产酒精5.1万吨，销售食糖35万吨，产销率33.98%，白砂糖平均销售价格5350元/吨；销售酒精3.8万吨，酒精平均出厂销售价5280元/吨。

　　6、海南：截至2月底已产糖30.48万吨

　　海南省2012/13年榨季至2013年2月28日止，已榨甘蔗量273.34万吨，同比多榨26.37万吨，尚存蔗量107.30万吨；产糖30.48万吨，同比多产1.79万吨；产糖率11.15%，同比下降0.47%；一级品率79.95%；同比下降5.98%；已售糖9.93万吨，同比增加0.66万吨；产销率32.58%，同比增加0.27%；本期销售糖价5500元/吨。

　　四、主要观点及操盘建议

　　主要观点：

　　上周宏观面：美国经济数据利好较多，美国自动减支计划将开始实施，至少持续27天。中国2月份PMI为50.1%，逼近50的枯荣线，预示经济增长将由回升转向平稳。外围基本面：巴西13/14年度预计继续增产且较往年提前一个月开榨使得全球食糖供应过剩压力加大。加上投机商在糖市大量做空，预计国际糖市长期下跌趋势不变。国内市场从广西糖会最新传出的各主产区的产销数据来看，部分主产区的出糖率有所下降，本榨季食糖产量或不及预期；南方各产区的产销率同比提高，较为利好。国家相关部门领导指出：2012/13榨季国家层面收储300万吨，地方政府收储60万吨，国家收储的300万吨不是封顶数量，确有必要还会请示增加，提振了市场信心。尽管目前国内产销数据较为利好，政策方面也较为支持，但内外糖价差接近千元，将吸引进口糖及走私糖涌入，加之节后进入消费淡季，国内食糖库存压力较大等因素共同影响，郑糖短期将维持区间震荡格局。

　　操盘建议：

　　前期5300-5500区间高抛低吸操作可继续，破区间止损。了解现货，把握基差，期货通手机软件免费下载。

　　(文章来源：东吴期货)

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