金融安全之路漫漫

　　世界经济逐渐复苏，但金融安全之路在何方？

　　2010年，高盛成立业务标准委员会，2011年完成全面的业务和实践标准审查，并提出39项改善公司业务标准和实践的建议，包括将证券部的部分承销及交易设计活动并入投资银行部的融资组，实行更严格和统一的披露、审批及其它内控政策及程序等。

　　与此同时，美国也加强了对金融机构的监管。

　　然而，这些措施可以信赖到什么程度？美国金融危机委员会通过两年的调查，调用无数邮件和公司资料，仅仅证明了高盛总体到底是做空还是做多。

　　美国金融市场分为场内市场和场外市场，场内市场普通投资者即可以参与，有一系列完备的信息披露制度。而对于场外市场，美国政府长期任其放任自流，原因是场外市场是美国大机构之间的交易，美国政府认为这些大机构足够成熟、理性，能对自己的行为负责。因此场外市场问题很多，最终崩溃。

　　康乃尔大学金融学终身教授、长江商学院金融学教授黄明认为，场外市场监管不到位，出现很多高杠杆的赌博交易，加之一些过于复杂的金融创新产品泛滥，导致金融市场出现大量泡沫，最终爆发金融危机。

　　而美国耶鲁大学管理学院金融系教授陈志武则认为，危机的产生是人们因为成功变得更加自信，到最后往往盲目自信，这种基于过于自信采取的经济非理性行为，最后日积月累会酝酿成为一场大的危机。

　　一位华尔街人士私下里曾经说：“我们永远不会被监管住，因为最聪明的人在我们这里。”这是事实。

　　需要监管而难以监管的矛盾，自身利益和客户利益相冲突的矛盾始终存在。

　　投行不是金融危机的唯一责任方。2007年7月，评级机构“突然且集中”调降金融衍生品评级扣动了金融危机的扳机。2007年市场下滑过程中，新的与CDOs有关的抵押贷款依然得以继续推出，并向海外市场营销。