高档白酒供应格局最好

    房地产及金融板块的爆发，把之前风头正劲的白酒板块比了下去。不过，不少分析师认为，这正是介入白酒板块的好机会。有分析师指出，从今天两份业绩报告中可以看出，白酒企业今年上半年业绩不错。白酒股在短期回调后估值也不贵，建议在中秋、国庆旺季来临之前，可以提前积极配置。

　　山西汾酒今日晚间发布的半年报显示，公司今年上半年实现营业收入24.23亿元，同比增长7.9%；归属于上市公司股东的净利润为3.59亿元，同比增长28.45%；每股收益为0.41元。

　　分产品看，上半年山西汾酒的中高价白酒实现营业收入15.52亿元，同比增长3.48%，毛利率为78.39%，同比增加0.57个百分点；低价白酒实现营业收入7.29亿元，同比增长17.02%，毛利率为51.27%，同比增加6.38个百分点；配制酒实现营业收入1.14亿元，同比增长18.81%，毛利率为49.15%，同比减少1.87个百分点。

　　沱牌舍得发布的业绩快报更是透露，公司2016年1-6月实现营业总收入7.80亿元，同比增长24.34%；归属于上市公司股东的净利润2317.38万元，同比大增2.44倍。公司表示，期内公司营业总收入同比增长的原因主要是公司加大营销改革，酒类产品销售收入较去年同期增加。

　　而三大龙头贵州茅台、五粮液和洋河股份目前尚未公布半年报。但值得注意的是，贵州茅台此前在2015年年报中提出2016年收入目标增长4%；五浪液则提出利润总额目标88亿元，力争较上年增长10%；洋河股份此前发布的业绩预告称，今年上半年净利润有望同比增长5%-15%。

　　东北证券研究员称，预计白酒板块分化的逻辑将被逐步验证，一二线名酒在短期回调后估值并不贵，建议积极配置；重点关注一二线龙头企业，推荐泸州老窖、五粮液，建议关注沱牌舍得、今世缘。

　　兴业证券分析师也认为：“一线酒基本面确定且估值较低，是市场避险情绪较浓的氛围下大资金抱团的首选。目前茅台动销依旧强劲，北上深地区批价均稳定在950-960元区间内，在中秋备货即将启动的情况下，茅台供不应求的状态有望持续，茅台一批价大概率保持上扬态势。前期动销和批价较为稳定的普五和国窖也有望随着旺季的来临发生积极变化。继续看好并坚定推荐一线酒，推荐顺序为泸州老窖、五粮液、贵州茅台。”

　　中泰证券也有类似观点。该券商认为，目前市场因茅台一批价不再上涨而质疑其投资逻辑，但我们认为前1-2个月飞天茅台价格涨得太快，现阶段在公司积极经销商出货和旺季提前消费大背景下，中秋之前飞天批价既有可能保持在950-980元之间震荡，短期价格的缓一缓有利于公司更稳健的发展。

　　“长期来看，高档白酒供应格局最好，消费升级以及渠道进一步下沉依旧具备较大增量空间，龙头茅台未来三年复合增长15%-20%确定性高，次优高端酒普五和国窖1573将持续受益。”中泰证券称：“继续坚定推荐贵州茅台、五粮液和泸州老窖。三线白酒股价明显回调后短期价值凸显，重点推荐基本面最扎实的水井坊和沱牌舍得。”