浅析泰国食糖出口的结构性变化
2007-06-21 10:11
行业分析
进入06/07榨季以来，我们不断的听到各国增产和全球剩余量不断增加的消息。然而，在这样的大背景之下，亚洲地区的原糖供应一直偏紧。亚洲最大的原糖出口国泰国并没有减产，相反，其产量的反弹幅度是相当大的。那么原因到底在哪里？
下面我们通过对泰国糖厂操作思路的简要分析，来解读亚洲原糖供应不足的问题，从中我们将发现，由于本榨季的增产和下榨季可能出现的继续增产，泰国糖厂出口的重心越来越偏向于白糖，这无疑会改变整个亚洲地区的食糖贸易结构和流向。
一、06/07榨季食糖生产情况回顾：
与广西近似，在过去的04/05和05/06榨季中，受持续性的干旱影响，泰国甘蔗和食糖产量大幅度减少。不过，进入06/07榨季之后，由于降雨量比较充沛，蔗区农务管理工作的改善，食糖产量比前两个榨季有了明显的增加，如图1所示。目前糖厂已经全部收榨，最终食糖产量为669万吨，比上一榨季增产38.2%。
在图2中我们可以看出，本榨季北部和中部地区产量恢复最大，近5年北部地区的产量最稳定；而主产区东北部地区前两个榨季由于旱情最为严重，一直到本榨季也没有完全回归前期的“辉煌”。
因此，泰国业界认为，在北部和中部产量稳定，东北部地区还有潜力继续增产的情况下，虽然国际糖价一路下滑，但07/08榨季泰国甘蔗产量有望进一步增加，初步估计可增至7000-7500万吨，如图1中浅绿色柱子所示。
二、泰国原糖加工的情况
对于泰国的糖厂来说，既然手中有现成的原糖，再加上运费差价上的优势，在远东地区可以说是效率最高的加工厂。而且，欧盟逐步退出白糖的出口市场之后，泰国白糖的生存空间进一步扩大了。精明的糖厂心里是有一本帐的：本榨季如果把越多的原糖回炉加工成白糖，所剩下的原糖价格就越高。目前即期发运的泰国原糖出口报价已经涨至对NYBOT7月合约升水1.7美分/磅，即便是这样，在运费暴涨的情况下，进口泰国原糖还是比巴西糖便宜很多。不过，由于质量问题，在这样高的报价上有意进口泰国原糖的精炼糖厂也寥寥无几。在大量剩余的年份，这可不是什么好事。
也许也是为了更好的抓住欧盟吐出的白糖市场份额，消化部分原糖，在本榨季342万吨的原糖中，泰国业界估计将有180万吨再回炉加工成白糖，仅有162万吨原糖用于出口。
三、出口前景
根据泰国海关的统计，截止今年5月份，06/07榨季累计食糖出口量为238万吨，相当于去年同期的2.5倍，主要的原糖出口市场是日本和印尼，白糖出口市场是印尼和伊朗。不过仍不及03/04榨季，当时产量为700万吨，出口量为475万吨。从目前发运的情况来看，后期出口进度将加快，最终出口量有望达415万吨，其中原糖160-180万吨，白糖235-255万吨。从操作意向来看，泰国糖厂希望能够填补欧盟在中东和非洲市场留下的空缺。
四、食糖贸易结构的改变
就现阶段的情况而言，泰国糖厂是朝着高品质的白糖发展，这就造成了在亚洲地区原糖供应上的缺口。澳大利亚一直是原糖出口大国，不过亚太地区白糖/原糖之间价差的一路走强导致该国也倾向于加大白糖的出口。印度倒是原糖出口市场的一股新生力量，虽然与泰国糖相比，印度糖的运费差价较高，只有向邻国如斯里兰卡或一些中东国家出口才有竞争力；但是，如果泰国和澳大利亚主动让出一部分原糖的市场份额，原糖升水进一步走强，如图5所示，那么印度原糖出口的前景还是值得期待的。
下面我们通过对泰国糖厂操作思路的简要分析，来解读亚洲原糖供应不足的问题，从中我们将发现，由于本榨季的增产和下榨季可能出现的继续增产，泰国糖厂出口的重心越来越偏向于白糖，这无疑会改变整个亚洲地区的食糖贸易结构和流向。
一、06/07榨季食糖生产情况回顾：
与广西近似，在过去的04/05和05/06榨季中，受持续性的干旱影响，泰国甘蔗和食糖产量大幅度减少。不过，进入06/07榨季之后，由于降雨量比较充沛，蔗区农务管理工作的改善，食糖产量比前两个榨季有了明显的增加，如图1所示。目前糖厂已经全部收榨，最终食糖产量为669万吨，比上一榨季增产38.2%。
在图2中我们可以看出，本榨季北部和中部地区产量恢复最大，近5年北部地区的产量最稳定；而主产区东北部地区前两个榨季由于旱情最为严重，一直到本榨季也没有完全回归前期的“辉煌”。
因此，泰国业界认为，在北部和中部产量稳定，东北部地区还有潜力继续增产的情况下，虽然国际糖价一路下滑，但07/08榨季泰国甘蔗产量有望进一步增加，初步估计可增至7000-7500万吨，如图1中浅绿色柱子所示。
二、泰国原糖加工的情况
对于泰国的糖厂来说，既然手中有现成的原糖，再加上运费差价上的优势，在远东地区可以说是效率最高的加工厂。而且，欧盟逐步退出白糖的出口市场之后，泰国白糖的生存空间进一步扩大了。精明的糖厂心里是有一本帐的：本榨季如果把越多的原糖回炉加工成白糖，所剩下的原糖价格就越高。目前即期发运的泰国原糖出口报价已经涨至对NYBOT7月合约升水1.7美分/磅，即便是这样，在运费暴涨的情况下，进口泰国原糖还是比巴西糖便宜很多。不过，由于质量问题，在这样高的报价上有意进口泰国原糖的精炼糖厂也寥寥无几。在大量剩余的年份，这可不是什么好事。
也许也是为了更好的抓住欧盟吐出的白糖市场份额，消化部分原糖，在本榨季342万吨的原糖中，泰国业界估计将有180万吨再回炉加工成白糖，仅有162万吨原糖用于出口。
三、出口前景
根据泰国海关的统计，截止今年5月份，06/07榨季累计食糖出口量为238万吨，相当于去年同期的2.5倍，主要的原糖出口市场是日本和印尼，白糖出口市场是印尼和伊朗。不过仍不及03/04榨季，当时产量为700万吨，出口量为475万吨。从目前发运的情况来看，后期出口进度将加快，最终出口量有望达415万吨，其中原糖160-180万吨，白糖235-255万吨。从操作意向来看，泰国糖厂希望能够填补欧盟在中东和非洲市场留下的空缺。
四、食糖贸易结构的改变
就现阶段的情况而言，泰国糖厂是朝着高品质的白糖发展，这就造成了在亚洲地区原糖供应上的缺口。澳大利亚一直是原糖出口大国，不过亚太地区白糖/原糖之间价差的一路走强导致该国也倾向于加大白糖的出口。印度倒是原糖出口市场的一股新生力量，虽然与泰国糖相比，印度糖的运费差价较高，只有向邻国如斯里兰卡或一些中东国家出口才有竞争力；但是，如果泰国和澳大利亚主动让出一部分原糖的市场份额，原糖升水进一步走强，如图5所示，那么印度原糖出口的前景还是值得期待的。
回过头来，泰国作为精炼糖的出口来源之一，能否在全球贸易中争得一席之地呢？大家也都看到了，这几年中东、印尼和孟加拉等国的加工糖厂如雨后春笋，建了一家又一家。不过，只要运费依然保持现在的水平，泰国糖所享有的运费差价优势还是没有改变，短期内泰国加工糖厂是不会被排挤出局的。所以，至少在一两年内，泰国糖厂做原糖加工还有利可图，换言之，我们在国际市场上能看到的泰国原糖会相对减少，取而代之的，将是色值100左右的大量泰国白糖涌向市场。这最终对亚洲地区供求和贸易结构的影响，我们暂时还无法十分清晰的勾勒，还是等待时间来说明一切吧。
中国食糖网