中国风电行业正在迎来7年来最糟糕的时刻

　　无论是产业上游以国有电力企业为主的风电开发商，还是华锐风电(601558,股吧)、金风科技(002202,股吧)等整机企业，以及下游为数众多的零部件厂商，他们在2011年都无一例外地陷入了资金链紧绷、现金流恶化的困境。

　　转折发端于2010年底，并在2011年这4个多月以来不断恶化和蔓延。典型事件来自于4月份大洋彼岸的美国超导公司(AMErican Superconductor)被突然取消的中国订单。

4月5日，美国超导公司公告称，其最大的客户中国华锐风电（601558.SH）拒收了该公司的货物，这些1.5兆瓦和3兆瓦风机核心电控组件原定于3月交付。同时华锐还将对部分合同延期付款，这些合同大约价值5600万美元。美国超导随即将2010财年的营收预期从4.4亿美元下调至3.55亿美元—美国超导作为华锐风电最重要的供货商之一，其有四分之三的出货量销往华锐，股价闻声大跌40%。

　　华锐等整机厂商取消订单亦有其苦衷—其上游风电场大批已签署的风机订单正在被取消，最新的例子来自于上海崇明岛。一位不愿具名的企业人士告诉本刊，其公司在崇明岛投资5亿元的风电项目现在面临无法融资流产的危险：由于总共5亿投资中有3亿均需银行贷款，融资遇阻的情况下，此前订下的48台风机订单也必然面临被取消的命运。

　　4月27日公布的华锐风电今年一季报部分揭示了这个行业正在发生什么。华锐应收账款从去年底的89.72亿增加到3月底的106.47亿元，而在2009年底，这一指标为39.19亿元。类似的现象也出现在金风科技等一线风机制造商身上—这种现金流吃紧又进一步传导到整个风机产业链。“他们不仅要求叶片厂再降价四分之一，还要求把过去签过的单子都要返还一部分资金给他，不然就不用你的叶片。”一家著名风机叶片制造商的高管告诉《环球企业家》，此举已将叶片制造商逼到不挣钱的地步。

　　同样的情况也发生在五大电力公司之一的国电集团。据国电旗下一家风电公司的内部人士透露，去年还是银行主动上门，今年则迅速变为去找银行，“现在甚至很多银行下半年的贷款余额已经用光，情况很紧张，公司现在要靠集团输血。”他说。

　　国电集团这位内部人士分析，风电开发商在银行贷不到钱了，又不想让项目停止，就只能用拖延后期进度款的办法逼整机厂先交货；整机厂不愿意因此失去市场份额，就只能去逼叶片、轮毂、塔筒等零部件企业，而钢材、人工、电力等基础材料价格却在不断上涨，两头受夹击的零部件企业最为艰难。

　　华锐、金风等去年刚刚上市的企业已属乐观，实力较弱的三四线风电企业只能选择退出。4个月前，国有企业哈尔滨空调股份有限公司（600202.SH）决定终止风电研发活动，集中精力做大做强主业。该公司2009年10月决定进军风机制造业，一年多来已投入2600多万元引进技术、采购零部件和进行研发。不仅是哈空调(600202,股吧)，无锡宝南等一大批仅产出过几台风机的中小型企业都黯然离席。

　　“资金短缺从开发商开始一级一级向下传导，到今年5月，这个局势已经越来越普遍。”Frost & Sullivan 咨询公司能源与电力系统分析师曹寅对《环球企业家》说，“最糟糕的时刻还没有到来。”