并购背后的资本“囚徒”
近日，一直被外界强烈关注并广泛看好的“苏酒”巨头洋河股份正式发布公告对外表示：公司拟通过江苏省产权
近日，一直被外界强烈关注并广泛看好的“苏酒”巨头洋河股份正式发布公告对外表示：公司拟通过江苏省产权交易所竞购宿迁市国丰资产经营管理有限公司持有的江苏双沟酒业股份有限公司4465.83万股股权，占其总股本约40.6%。挂牌参考价格5.36亿元。
针对此次通过产权交易所收购双沟酒业股权之事，洋河股份表示，双沟酒业2009年营收相当于公司的36.6%；利润总额相当于公司的13.99%。本次挂牌转让参考价格相当于公司净资产的10.56%。如果能够成功受让双沟股权，将有助于公司进一步做强做大白酒主业，提升公司的核心竞争能力。
分析人士认为，洋河自有基酒产能短缺，对洋河股份白酒产品的品质稳定性构成威胁，已成制约公司发展的一大短板，收购有一定量基酒的地方性白酒企业是公司最优选择。因此，如果洋河酒业正式成为双沟此次高调转让的股权受让方，必将完善洋河酒业中高端产品组合，增强其在中高端白酒领域的话语权，同时借以拓展其国内酒业市场份额、领军“苏酒”改写中国白酒业市场格局，同城并购的成功对接对于江苏国资委的地方品牌布局也别有深意。
洋河股份和双沟酒业均为由宿迁市国资委控制的国有企业，因此不难想象，这次股权并购的幕后推手正是当地的国资管理部门。利用洋河股份的上市平台，通过兼并和收购做大当地的白酒产业，以便在即将到来的“大鱼吃小鱼，快鱼吃慢鱼”的国内白酒业市场竞争中抢先占据有利位置，尽快做强做大，使洋河股份在白酒业中立于不败之地。
其实，宿州市国资委的这种布局除了基于通过并购整合扩大本地酒企的规模竞争力，打造地方一家独大的品牌意图之外，还有对外资觊觎民族传统品牌的担忧。因此，宿迁市国丰资产经营管理有限公司在出让股权公告中便明确说明：不接受外资企业收购，江苏省内企业优先。
早在本月初，国际洋酒巨头帝亚吉欧成功控股水井坊，向来“内战内行，外战外行”的国内白酒业终于在自家门口感受到了来自洋酒的直接威胁。尽管这种威胁目前还未影响到国内白酒业的好日子，但是未雨绸缪的国内白酒业还是立刻做出了反应。所以说，宿州国资委的并购主张是经过深思熟虑的。
然而，正是因为这种“深思熟虑”之下的行政干预，悄然打破了国内白酒行业品牌格局的风平浪静，如果宿迁市国资委的“如意算盘”能够顺利实现的话，必然有利于本地品牌的维护与巩固。同时也势必改写茅台、五粮液、泸州老窖，中国白酒业位前三位的品牌格局，从而使洋河酒业取代泸州老窖，稳坐中国白酒行业顺次第三的座椅，中国白酒业格局将发生微妙变化。
不论宿迁地方政府是出于巩固传统酒业民族品牌的智力思量，还是借并购之风维护本土利益的地方保护势力抬头，这都将挤压市场经济下自由竞争的利益空间，市场经济有它特有的运行规律，资本因素决定着资源配置的优化组合。但是，通过市场机制正当的股权转让却是由那只“看得见的手”暗中操作，当经济领域的自由竞争遭遇地方行政思维为维护本地利益并相互冲突的时候，如果地方政府以宏观调控为理由进行行政干预，私权膨胀必将导致经济杠杆失去其应有的作用从而致使价值规律紊乱。而更令人担忧的是，这在某种程度上将直接为权力寻租培植温室土壤。
因此，洋河并购双沟作为中国白酒行业自有品牌的资源整合，表现的是地方政府为提高本地企业品牌竞争力的资本博弈。然而从更大范围以及更深层次考虑，无非是地方保护主义思维借力资本市场的变相操纵，在当前引起广泛讨论的“国进民退”现实语境下，其实是资本因素在市场经济运行规制下再一次遭遇的“囚徒困境”。
针对此次通过产权交易所收购双沟酒业股权之事，洋河股份表示，双沟酒业2009年营收相当于公司的36.6%；利润总额相当于公司的13.99%。本次挂牌转让参考价格相当于公司净资产的10.56%。如果能够成功受让双沟股权，将有助于公司进一步做强做大白酒主业，提升公司的核心竞争能力。
分析人士认为，洋河自有基酒产能短缺，对洋河股份白酒产品的品质稳定性构成威胁，已成制约公司发展的一大短板，收购有一定量基酒的地方性白酒企业是公司最优选择。因此，如果洋河酒业正式成为双沟此次高调转让的股权受让方，必将完善洋河酒业中高端产品组合，增强其在中高端白酒领域的话语权，同时借以拓展其国内酒业市场份额、领军“苏酒”改写中国白酒业市场格局，同城并购的成功对接对于江苏国资委的地方品牌布局也别有深意。
洋河股份和双沟酒业均为由宿迁市国资委控制的国有企业，因此不难想象，这次股权并购的幕后推手正是当地的国资管理部门。利用洋河股份的上市平台，通过兼并和收购做大当地的白酒产业，以便在即将到来的“大鱼吃小鱼，快鱼吃慢鱼”的国内白酒业市场竞争中抢先占据有利位置，尽快做强做大，使洋河股份在白酒业中立于不败之地。
其实，宿州市国资委的这种布局除了基于通过并购整合扩大本地酒企的规模竞争力，打造地方一家独大的品牌意图之外，还有对外资觊觎民族传统品牌的担忧。因此，宿迁市国丰资产经营管理有限公司在出让股权公告中便明确说明：不接受外资企业收购，江苏省内企业优先。
早在本月初，国际洋酒巨头帝亚吉欧成功控股水井坊，向来“内战内行，外战外行”的国内白酒业终于在自家门口感受到了来自洋酒的直接威胁。尽管这种威胁目前还未影响到国内白酒业的好日子，但是未雨绸缪的国内白酒业还是立刻做出了反应。所以说，宿州国资委的并购主张是经过深思熟虑的。
然而，正是因为这种“深思熟虑”之下的行政干预，悄然打破了国内白酒行业品牌格局的风平浪静，如果宿迁市国资委的“如意算盘”能够顺利实现的话，必然有利于本地品牌的维护与巩固。同时也势必改写茅台、五粮液、泸州老窖，中国白酒业位前三位的品牌格局，从而使洋河酒业取代泸州老窖，稳坐中国白酒行业顺次第三的座椅，中国白酒业格局将发生微妙变化。
不论宿迁地方政府是出于巩固传统酒业民族品牌的智力思量，还是借并购之风维护本土利益的地方保护势力抬头，这都将挤压市场经济下自由竞争的利益空间，市场经济有它特有的运行规律，资本因素决定着资源配置的优化组合。但是，通过市场机制正当的股权转让却是由那只“看得见的手”暗中操作，当经济领域的自由竞争遭遇地方行政思维为维护本地利益并相互冲突的时候，如果地方政府以宏观调控为理由进行行政干预，私权膨胀必将导致经济杠杆失去其应有的作用从而致使价值规律紊乱。而更令人担忧的是，这在某种程度上将直接为权力寻租培植温室土壤。
因此，洋河并购双沟作为中国白酒行业自有品牌的资源整合，表现的是地方政府为提高本地企业品牌竞争力的资本博弈。然而从更大范围以及更深层次考虑，无非是地方保护主义思维借力资本市场的变相操纵，在当前引起广泛讨论的“国进民退”现实语境下，其实是资本因素在市场经济运行规制下再一次遭遇的“囚徒困境”。
