白酒并购最难的是整合

　　白酒并购最难的是整合，白酒行业并购成功者寥寥。这往往是由白酒产业不同于其他酒种的特性决定的。最大的缺失是人才。白酒行业尤其缺乏懂科学化管理和标准化设计、传承文化的新型人才。世界烈酒巨头帝亚吉欧收购水井坊(600779,股吧)后，业绩远不如预期，不得不说和洋东家不懂白酒经营，缺乏具有控制力的空降兵有关。中信产业基金之所以能把西凤扭亏为盈，和从酒鬼酒(000799,股吧)挖到称为“三个火枪手”之一的徐可强不无关系。

　　因人成事。传统白酒业因劳动强度大、缺乏规范化运作，管理普遍落后而难以吸引到年轻人加入，后继人才匮乏。宜宾市国资委有关负责人曾向记者反映，五粮液曾一度缺乏管理干部的人才储备库。深居大山中的茅台股份更是常年面临这一问题。

　　其次是过剩产能的消化。按照白酒行业“十二五”规划，到2015年，我国白酒产量达960万千升，但这一产量目标早在“十二五”的头一年就被打破。在暴利驱逐下，疯狂的产能扩张至今没有停歇。并购方进入白酒企业后，对原有过剩产能的消化，因资金或市场原因停工的半拉子工程的后续资金投入，对大量富余员工的安置，对企业大量债务的偿还，都将是并购方进入企业后公开或隐形的更大考验。