白酒行业或许将面临“旺季不旺”的尴尬

    今年以来，白酒销售持续低迷，即便是往年量价一直坚挺的高端白酒也难独善其身。而随着中秋、国庆假期的临近，白酒行业或许将面临“旺季不旺”的尴尬。有媒体报道称，今年53度飞天茅台大改以往的紧俏行情，在部分网络渠道上，飞天茅台价格甚至跌破千元，其余品牌的白酒更是大打促销战。但即便如此，与去年中秋节前相比，今年白酒销量依然下滑15％左右。而反映在二级市场上，贵州茅台和五粮液股价上周分别创下3年和4年来新低。

　　都说十年一个轮回，在景气度持续高企了10年之后，白酒行业，特别是高端白酒行业似乎在短时间内跌入景气谷底。究其原因，从去年中央政治局会议审议通过了关于改进工作作风、密切联系群众的八项规定后，“三公消费”这一白酒行业消费主力就逐渐偃旗息鼓，而此前在“需求无虞”预期之下疯狂增长的产能，则成为行业景气度陡然逆转的元凶。数据显示，2003年，我国白酒年产量为330万吨，而到2012年底，我国规模以上白酒企业产量达1150万吨，而且最近两三年时间里，还有许多地方陆续投产新的生产线，乃至筹建新的大型白酒企业，未来几年白酒行业的产能扩张仍是大趋势。

　　而事实上，白酒行业的产能过剩路径“政府消费支撑需求－需求预期推升产能－政府需求退潮－产能过剩”在中国有着典型意义，许多行业的产能过剩产生，都遵循着这一路径轨迹。以光伏行业为例，作为新兴行业，其在发展之初就得到了政府的大力支持，包括“金太阳”工程在内的政策性补贴，令光伏行业在短时间内迅猛发展。而强劲的国内需求预期，使得光伏企业就算是在德、意等国装机补贴削减，全球需求下降的情况下，依旧延续了产能扩张的步伐。而事实证明，这种扩张是盲目的，随着国内补贴政策的逐步退出，光伏产业甫一亮相，就陷入产能过剩的泥潭。

　　值得注意的是，之所以我国大部分产能过剩行业都经历过上述路径，关键原因是在政府需求退潮之前，很少有人能够预见到产能过剩的发生，或者说即便有人能够看到这一点，市场也会因为现实的火爆而选择性地忽视这一点。以白酒行业为例，近年来，在决策层不断提出遏制三公消费的背景下，各家研究机构均称不会对高端白酒需求造成冲击，还有机构言之凿凿地称贵州茅台“党政军”需求不可动摇。而一旦政府需求退潮发生——这种转变往往只需要一个文件，前期所有的需求预期就将遭遇颠覆性的打击，而产能过剩也会瞬间发生，这也使得上述路径极具欺骗性。

　　在笔者看来，上述路径在中国大行其道，关键在于中国许多行业的市场化程度不足，政府在其中发挥的作用过大，政策成为许多行业发展的动力所在。但中央层面的政策由于更多注重对宏观领域的调控，与微观经济活动相比往往会有滞后；而地方层面的政策又多带有自身利益诉求，而忽视市场经济规律。这也是为何尽管决策层三令五申要求淘汰落后产能，各地政府也出台了相应的“关停并转”计划，但多个产业的产能过剩问题始终未能解决，而且产能有越减越多之势。因此，笔者认为，想要真正解决中国的产能过剩问题，管理层要做的不是出台更多的化解过剩产能的方案，而是逐步向市场放手，减少政策需求对行业发展和企业决策的干扰。