会稽山中高端黄酒产能将增加4万千升

    会稽山酿造黄酒的历史始于1743年,拥有“中华老字号“,”中国驰名商标“及”国家地理标志保护产品“等荣誉称号。公司具有历史悠久、酿造工艺独特、地域位置较好、销售渠道多元化、民企体制等优势。相对竞争对手,近几年公司销售规模提升迅速,与第二名差距显著缩小,且凭借优秀的管理及内控能力净利润率13年位居首位。随着上市后资金的充裕,其竞争优势有望强化。

    其“传统绍兴酒酿造工艺及配方“为国家秘密技术,公司由精功集团控股,主营黄酒业务。由于高端消费低迷及经济增速放缓等因素,09-13年销售复合增速10%,14年受市场大环境影响,一季度营业收入同比下降16.64%,净利润同比下降14.87%。

    募头项目达产后,中高端黄酒产能将增加4万千升,预计实现年销售收入23755万元,年净利润4450万元,有望对公司盈利形成内生动力。我们预计公司2014-2016年收入9.42,9.85,10.32亿元,同比增长0.9%,4.6%,4.7%。;归属母公司净利润1.15,1.23,1.33亿元,同比增长-7.1%、7.1%、8.2%。可比公司2014年平均市盈率为35.56倍PE。