白酒行业整体复苏可能要到明年

    中国证券网讯（记者 夏子航）尽管是针对旗下中低端品牌，贵州茅台开始降价并补贴经销商的举措，反射出白酒业自去年末开始的寒潮逐渐加深，而贵州茅台这一价格层次下移又会波及其他白酒商的地盘。

　　日前，沱牌舍得发布2013年上半年业绩预减公告称，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润同比减少80%。以上年同期其归属于上市公司股东的净利润1.86亿元计算，沱牌舍得今年上半年净利不到4000万元。以此参照公司今年一季报5700万元的净利可以发现，沱牌舍得今年二季度已现小幅亏损。

　　沱牌舍得在解释业绩大幅下降的主要原因时称，上半年受控制“三公消费”、军委“禁酒令”等政令的影响，高档产品的销售下滑较快；同时，由于为加大产品宣传推广力度，销售费用较去年同期大幅度增加，导致营业收入及净利润同比下降。

　　沱牌舍得相关人士同时表示，去年拓展中高端酒销售取得较好成绩，从总体营业收入到综合毛利率和净利润都实现了快速增长，而今年上半年正是毛利率最高的高档产品销售受打击最大。

　　无独有偶。遭受塑化剂冲击最大的酒鬼酒延续了下滑态势，公司预计今年1-6月归属于上市公司股东的净利润为2800万元至3300万元，比上年同期下滑87%至89%。公司将原因归结为“因受市场因素影响，白酒行业进入调整期，公司本年度1-6月营业收入与去年同期相比出现大幅下降，导致净利润出现大幅下降”。

　　早在今年一季度，酒鬼酒营收和净利增幅已出现大跌。公司一季报显示，期间实现营业收入1.98亿元，同比减少62.34%；归属于上市公司股东的净利润为1010万元，同比减少91.51%。而近年来一直高速增长的洋河股份，今年半年报业绩增速也降至10%以内。

　　平安证券研报分析称，由于行业环境急剧恶化、一季度显示白酒“蓄水池”下降，白酒行业2013年总体营收、净利下降概率高。
　　国联证券行通过对供需、价格、库存以及业绩等四个周期的模拟和推演，预计行业整体复苏可能要到2014年，高端白酒将率先恢复，三线白酒短期受压制较小，二线白酒竞争将进一步加剧。